Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, sagte, die Zentralbank sei bereit, die Zinssätze in Schritten von einem halben Prozentpunkt anzuheben, und zwar hoch genug, um die Wirtschaft absichtlich zu verlangsamen, wenn sie zu dem Schluss komme, dass solche Schritte zur Senkung der Inflation gerechtfertigt seien. „Wenn wir es für angemessen halten, die Zinsen auf einer oder mehreren Sitzungen um einen halben Prozentpunkt anzuheben, werden wir das tun“, sagte Powell während einer moderierten Diskussion nach einer Rede am Montag vor der National Association for Business Economics in Washington, D.C.
Jerome Powell warnt vor Ungewissheiten
Powells Äußerungen schlugen einen härteren Ton an, als er nur wenige Tage zuvor in einer Pressekonferenz nach der Entscheidung der Fed, den Leitzins um einen Viertelpunkt anzuheben, geäußert hatte, und er signalisierte eine stärkere Neigung, die Zinsen anzuheben, bis die Zentralbank klare Beweise dafür sieht, dass die Inflation auf ihr 2 %-Ziel fällt.
Die Fed hat den Leitzins in der vergangenen Woche von nahezu Null auf eine Spanne zwischen 0,25 % und 0,5 % angehoben, und die Beamten haben eine Reihe weiterer Erhöhungen vorgesehen, um den Leitzins Ende dieses Jahres auf knapp unter 2 % und im nächsten Jahr auf etwa 2,75 % anzuheben. Powell betonte wiederholt die Ungewissheit, mit der die Fed-Beamten konfrontiert sind, da sie die Nachwirkungen der Covid-19-Pandemie und des jüngsten Krieges in der Ukraine bewältigen müssen, und er sagte, sie seien bereit, ihre Politik in eine störendere Richtung zu lenken.
„Wenn wir zu dem Schluss kommen, dass wir über das übliche Maß der Neutralität hinausgehen und eine restriktivere Haltung einnehmen müssen, werden wir das auch tun“, sagte Powell. Die meisten Fed-Beamten sind der Ansicht, dass ein neutraler Zinssatz in der Nähe von 2,5 % liegt, wenn man von einer jährlichen Inflation von 2 % ausgeht. Aktien und Anleihen fielen nach der Rede von Powell. Der Dow Jones Industrial Average schloss am Montag mit einem Minus von 0,58 %. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Schatzanweisung stieg im Nachmittagshandel auf 2,298 %, da die Renditen steigen, wenn die Anleihekurse fallen.
Federal Reserve Bank (Fed)
„Powell hat sich hier wirklich geäußert und eine Menge ernsthafter Bedenken über die Inflation im Kontext eines Arbeitsmarktes, der wohl überhitzt ist, dargelegt“, sagte Tim Duy, Chefökonom beim Forschungsunternehmen SGH Macro Advisors. Im Vergleich zu Powells Pressekonferenz in der vergangenen Woche, bei der er im Namen des Zinsausschusses der Zentralbank sprach, „war dies sogar noch deutlicher und spiegelt wahrscheinlich eher seine eigenen Ansichten wider“.
Die jährliche Inflationsrate stieg im Januar auf 6,1 %, so die von der Fed bevorzugte Messgröße nach den letzten verfügbaren Daten. Die Kerninflation, bei der Lebensmittel und Energie nicht berücksichtigt werden, kletterte auf 5,2 %. Die meisten Fed-Beamten gehen nun davon aus, dass die Kerninflation bis zum Jahresende bei 4,1 % liegen wird, wenn sie die Zinssätze in diesem Jahr auf etwa 2 % anheben, so die Prognosen der letzten Woche.
Powell sagte, dass sich die Inflationsaussichten schon vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine deutlich verschlechtert hätten, und er warnte, dass die Auswirkungen des Krieges in Europa und die Reaktion des Westens auf die schweren Sanktionen gegen Russlands Wirtschaft die Unterbrechungen der Versorgungskette weiter verschärfen und die Preise für wichtige Rohstoffe, die zur Herstellung einer Reihe von Waren verwendet werden, in die Höhe treiben könnten. Als Zeichen für Powells wachsende Intoleranz gegenüber Inflationsüberraschungen trug seine Rede den Titel „Wiederherstellung der Preisstabilität“.
Shocks an den Märkten sind unvorhersehbar
Im Januar war die Fed noch davon ausgegangen, dass die Inflation in diesem Jahr zurückgehen würde, da sich die Engpässe in der Lieferkette verbessern würden. „Diese Erwartung hat sich bereits zerschlagen“, sagte Powell am Montag. „In dem Maße, in dem sie weiter auseinanderfällt, könnten meine Kollegen und ich zu dem Schluss kommen, dass wir schneller handeln müssen. Und wenn dem so ist, werden wir das tun.“
Jerome Powell verglich den potenziellen Inflationsschock, den ein Anstieg einer breiten Palette von Rohstoffen, einschließlich Energie, aufgrund des Ukraine-Kriegs auslösen könnte, mit den Ölpreisschocks, die in den 1970er Jahren durch geopolitische Ereignisse im Nahen Osten ausgelöst wurden. Diese Geschichte sei für die Fed „nicht glücklich“ gewesen, da sie zu einer zweistelligen Inflation geführt habe, sagte Powell.
Die Aufgabe der Fed besteht nun darin, die Inflation zu senken, indem sie die Zinsen anhebt, um die Nachfrage zu dämpfen, aber nicht so aggressiv, dass die Wirtschaft in eine Rezession abrutscht. Eine solche so genannte weiche Landung sei immer noch möglich, sagte Powell, und er verwies auf drei Fälle in den letzten 60 Jahren, in denen die Fed seiner Meinung nach ein solches Ergebnis erzielt habe. Er fügte jedoch einige Vorbehalte hinzu: „Niemand erwartet, dass eine weiche Landung in der gegenwärtigen Situation einfach zu bewerkstelligen ist – sehr wenig ist in der gegenwärtigen Situation einfach zu bewerkstelligen.“
(FW)
