Fed hebt Zinssätze um einen halben Punkt an – größte Zinserhöhung seit 2000. Beamte der Zentralbank kündigen Pläne an, mit dem Abbau von 9 Billionen Dollar Vermögenswerten zu beginnen, ein weiterer Schritt zur Straffung der Politik und zur Senkung der Inflation.
Fed will Inflation unter Kontrolle bringen
Die US-Notenbank hat eine seltene Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt – die größte seit dem Jahr 2000 – und einen Plan zum Abbau ihres 9-Billionen-Dollar-Vermögensbestandes beschlossen, um die Inflation, die sich auf einem 40-Jahres-Hoch befindet, zu bremsen. Die Maßnahmen, die am Ende einer zweitägigen Sitzung des Zinsausschusses der Fed am Mittwoch einstimmig beschlossen wurden, werden den Leitzins der Zentralbank auf einen Zielbereich zwischen 0,75 % und 1 % anheben. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, sagte auf einer Pressekonferenz, die Beamten seien sich weitgehend einig, dass angesichts der aktuellen Wirtschaftslage weitere Erhöhungen um einen halben Prozentpunkt im Juni und Juli gerechtfertigt sein könnten.
Dies würde den Zinssatz auf einen Wert anheben, der zuletzt 2019 erreicht wurde, bevor die Pandemie die Zentralbank dazu veranlasste, die Geldhähne zu öffnen und würde eine so aggressive Straffung der Geldpolitik bedeuten wie seit den 1980er Jahren nicht mehr. Anleihen und Aktien erholten sich am Mittwoch, nachdem Powell erklärt hatte, dass eine noch stärkere Anhebung um einen dreiviertel Prozentpunkt bzw. 75 Basispunkte auf der Fed-Sitzung im Juni nicht in Betracht gezogen wird. Die Anleihemärkte hatten in den letzten Wochen begonnen, auf einen solchen Schritt zu wetten.
„Es war eine Erleichterungsrallye, nachdem die 75er vom Tisch waren“, sagte Michael de Pass, globaler Leiter des linearen Zinshandels bei Citadel Securities. Der Dow Jones Industrial Average kletterte um 932,27 Punkte bzw. 2,8 % und verzeichnete damit den größten Tagesgewinn seit November 2020. Die Preise für Staatsanleihen stiegen, wobei die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Note bei 2,914 % lag, verglichen mit 2,957 % am Dienstag. Die Renditen und Kurse von Anleihen entwickeln sich in entgegengesetzte Richtungen. Die Reaktion war ein Zeichen dafür, dass „der Anleihemarkt ein wenig vorschnell gehandelt hat“, sagte Subadra Rajappa, Leiter der US-Zinsstrategie bei der Société Générale. „Es ist zu früh, um die Zinsen zu erhöhen. Eine 75er Erhöhung auf der nächsten Sitzung würde bedeuten, dass die Fed einen politischen Fehler eingesteht.
Die am Mittwoch angekündigten Schritte stellen dennoch die aggressivste Straffung der Geldpolitik der Fed auf einer Sitzung seit Jahrzehnten dar und zielen darauf ab, den wirtschaftlichen Anreiz, der zum steigenden Preisdruck beigetragen hat, rasch zu reduzieren. Die Fed, die die Zinssätze in der Regel in Viertelpunktschritten anhebt, hat zuletzt im Jahr 2000 die Zinssätze um einen halben Punkt erhöht. Zu Beginn seiner Pressekonferenz richtete Powell seine einleitenden Worte an die amerikanische Öffentlichkeit. „Die Inflation ist viel zu hoch. Wir sind uns der Schwierigkeiten bewusst, die sie verursacht, und wir bemühen uns, sie zügig zu senken“, sagte er. „Wir haben sowohl die notwendigen Instrumente als auch die Entschlossenheit, die nötig ist, um die Preisstabilität wiederherzustellen“. Die Fed-Beamten sagten auch, sie würden damit beginnen, ihre riesigen Bestände an Staatsanleihen und Hypothekenpapieren passiv abzubauen – indem sie Anleihen fällig werden lassen ohne die Erlöse in neue Wertpapiere zu reinvestieren, anstatt sie auf dem offenen Markt zu verkaufen.
Leitzins der Fed seit 2000
Die Beamten werden im Juni, Juli und August jeden Monat bis zu 30 Milliarden US-Dollar an Schatzanleihen und 17,5 Milliarden US-Dollar an Hypothekenanleihen auslaufen lassen. Danach sollen monatlich 60 Milliarden US-Dollar an Schatzanweisungen und 35 Milliarden US-Dollar an Hypothekenpapieren abfließen. Die Verkleinerung des Portfolios ist ein zusätzliches Mittel, um die Anreize zu beseitigen und die Kreditkosten zu erhöhen. Die Anleger versuchen herauszufinden, wie hoch die Fed die Zinsen in den nächsten zwei Jahren anheben könnte, nachdem sie im vergangenen Jahr wiederholt den Inflationsdruck, Angebotsstörungen und die Binnennachfrage unterschätzt hat. Derzeit gehen die Anleger davon aus, dass die Fed die Zinsen bis Ende nächsten Jahres auf etwa 3,25 % anheben wird.
Powell ließ die Tür für eine Anhebung der Zinssätze auf ein Niveau offen, das auf eine Verlangsamung des Wachstums abzielt. Da die Zinssätze jedoch immer noch auf einem historisch niedrigen Niveau liegen, sagte er, dass es für die Zentralbank noch nicht notwendig sei, eine Entscheidung zu treffen. „Wenn wir zu dem Schluss kommen, dass wir das tun müssen, dann werden wir nicht zögern“, sagte er. Zwischen 2004 und 2006 hat die Fed ihren Leitzins um 4,25 Prozentpunkte auf einen Höchststand von 5,25 % angehoben. Zwischen 2015 und 2018 erhöhten die Fed-Beamten die Zinssätze von nahezu Null auf eine Spanne zwischen 2,25 % und 2,5 %, bevor Powell Anfang 2019 ein abruptes Ende ankündigte. Die Fed hob die Zinssätze im März von nahezu Null an und prognostizierte bei dieser Sitzung einen Kurs, der die Zinsen bis Dezember auf etwa 2 % anheben würde. Der von Powell am Mittwoch skizzierte Weg würde die Fed bis Juli dorthin bringen. „Man muss den armen Jerome Powell wirklich bemitleiden, denn er ging in die März-Sitzung in der Annahme, dass sie einen robusten Schwenk präsentieren würden“, sagte Vincent Reinhart, ein ehemaliger leitender Fed-Ökonom, der jetzt Chefökonom bei Dreyfus und Mellon ist. „Sie dachten, sie würden etwas wirklich Heldenhaftes tun, und sie wurden einfach niedergeschlagen. Und jetzt sind sie in einer Position, in der sie aufholen müssen.“
(FW)
