Nachdem der Deal mit Nvidia scheitert, schlägt die in Tokio, Japan, ansässige Softbank einen IPO für Arm vor. Kartellrechtliche Bedenken lassen den Verkauf des Chipdesigners Nvidia scheitern, der dem japanischen Tech-Investor 80 Milliarden Dollar hätte einbringen können, aber CEO Masayoshi Son sieht auch positive Aspekte.

IPO für Arm als Plan B

Nachdem ein Geschäft gescheitert ist, spielt der Vorstandsvorsitzende der SoftBank Group Corp. Masayoshi Son den Verkäufer für einen Plan B – einen Börsengang des Chipdesigners Arm. Auf einer Pressekonferenz in Tokio am Dienstag klang Son, als sei er auf einer Roadshow für Investoren. Er sagte, Arm stehe vor einer „goldenen Zeit“ mit hoher Nachfrage nach den Chips, die das Unternehmen für Smartphones, Elektrofahrzeuge und Computer-Server-Farmen von Unternehmen wie Amazon.com Inc. entwickelt. Das Angebot kam nur wenige Stunden, nachdem der japanische Investment- und Technologiekonzern bekannt gegeben hatte, dass er seine Pläne, Arm an Nvidia Corp. zu verkaufen, aufgibt. Was der größte Halbleiter-Deal aller Zeiten gewesen wäre – aufgegeben hat, weil kartellrechtliche Bedenken im Weg standen.
Son sagte, er sei überrascht gewesen, dass nicht nur die US-Regulierungsbehörden, die im Dezember gegen das Geschäft geklagt hatten, sondern auch große Technologieunternehmen, die auf die Chipdesigns von Arm angewiesen sind, dagegen waren.

„Wir sahen starken Widerstand, weil Arm eines der wichtigsten und wesentlichsten Unternehmen ist, auf das sich die meisten Unternehmen in der IT-Branche oder im Silicon Valley entweder direkt oder indirekt verlassen“, sagte er. SoftBank zahlte 32 Milliarden Dollar, als es das in Großbritannien ansässige Chip-Unternehmen im Jahr 2016 erwarb. Herr Son sagte, dass der Verkauf an Nvidia, bei dem SoftBank sowohl Bargeld als auch Nvidia-Aktien erhalten hätte, aufgrund eines Anstiegs des Nvidia-Aktienkurses 80 Milliarden Dollar wert gewesen sein könnte. SoftBank plant nun einen IPO für Arm bis März 2023. Die Aktien von Arm werden höchstwahrscheinlich an der technologielastigen Nasdaq-Börse in den USA notiert werden, da viele der Kunden von Arm im Silicon Valley ansässig sind, sagte Son. Er sagte, dass SoftBank nicht vorhatte, Arm für sich selbst zu behalten, weil er wollte, dass externe Investoren in dem von SoftBank geführten Vision Fund, der ein Viertel von Arm besitzt, durch einen Börsengang Geld verdienen können, und weil er den Mitarbeitern von Arm Aktienoptionen als Anreize geben wollte. Ein Börsengang von Arm ist immer noch mit Unsicherheiten behaftet, z. B. ob das unbeständige Halbleitergeschäft in diesem Jahr weiter anziehen wird.

Tokio, Japan, Hauptsitz von SoftBank

Tokio, Japan, Hauptsitz von SoftBank

Tech-Aktien sind in letzter Zeit aufgrund der restriktiven Geldpolitik der Federal Reserve gefallen. Fumio Matsumoto, Chefstratege bei Okasan Securities, sagte, dass dies den Zeitpunkt für einen großen Börsengang weniger als ideal mache, und er bemerkte auch, dass ein strategischer Käufer in der Chipindustrie wegen der potenziellen Synergieeffekte mehr für Arm zahlen könnte. Dennoch sagte Herr Matsumoto, dass der Abschwung im Silicon Valley auch Chancen für Herrn Son biete, und dass es sinnvoll sei, durch einen IPO für Arm Geld für seine Kriegskasse zu beschaffen. „Da die Aktienkurse im Technologiebereich im letzten Jahr eine starke Korrektur erfahren haben, sehen wir einen guten Zeitpunkt, um neue Investitionen vorzubereiten“, sagte Matsumoto.

Nach einer schwierigen Phase vor einigen Jahren ist Arm in diesem Geschäftsjahr, das im März endet, auf dem Weg zu einem Umsatz von 2,5 Milliarden Dollar, gegenüber 1,98 Milliarden Dollar im Vorjahr, so SoftBank. Der Betriebsgewinn von Arm hat sich nach einer von SoftBank verwendeten Berechnungsmethode in den letzten zwei Jahren mehr als verdoppelt und wird in diesem Geschäftsjahr voraussichtlich 900 Millionen Dollar betragen. Eine Reihe von Unterhaltungselektronik- und Halbleiterunternehmen, darunter Apple Inc., Samsung Electronics Co. und Qualcomm Inc. verwenden die Designs von Arm zumindest in einigen ihrer Chips. Die Chips sind für ihren geringen Stromverbrauch bekannt, weshalb sie in mobilen Geräten nahezu allgegenwärtig sind.

Neue Herausforderung für SoftBank sei kein Problem

Das Scheitern des Arm-Geschäfts ist nur eine der Herausforderungen, denen sich Son in seinem weltumspannenden Investitionsportfolio stellen muss. Er sagte, „wir haben Schmerzen“ wegen Chinas hartem Vorgehen gegen seine großen Technologieunternehmen, das SoftBank-Investitionen, einschließlich des wertvollsten Unternehmens, des E-Commerce-Riesen Alibaba Group Holding Ltd. In den vergangenen zwei Jahren gab es einige der wildesten Schwankungen in den vier Jahrzehnten, seit Herr Son SoftBank gegründet hat. Die Pandemie, die zunächst als Rückschlag angesehen wurde, entpuppte sich bald als Segen für viele Technologieunternehmen, darunter auch solche, in die SoftBank investiert hat. Die Aktien von SoftBank stiegen in die Höhe, um dann um die Hälfte von ihrem jüngsten Höchststand zu fallen, als die Probleme in China auftraten und das Arm-Geschäft auf Grund lief.

Der Nettoinventarwert von SoftBank, das von Son bevorzugte Maß für die Finanzen des Unternehmens, fiel im Oktober-Dezember-Quartal um 1,6 Billionen Yen, was etwa 14 Milliarden Dollar entspricht, auf 19,3 Billionen Yen. Das ist ein Rückgang von 30 % gegenüber dem Höchststand im September 2020 und der niedrigste Stand seit 2017. Herr Son machte den starken Rückgang der Alibaba-Aktien dafür verantwortlich. Das chinesische Unternehmen, das einst den Großteil des Nettovermögens von SoftBank ausmachte, macht jetzt weniger als ein Viertel des Gesamtvermögens aus. SoftBank gab an, eine kleine Anzahl von Alibaba-Aktien veräußert zu haben, um Verträge mit seinen Kreditgebern zu erfüllen, aber Herr Son sagte, dass der Anteil von SoftBank an dem chinesischen Unternehmen weiterhin bei etwa einem Viertel liegt. Herr Son, der in diesem Jahr 65 Jahre alt wird, hat in den letzten Jahren eine Reihe von Spitzenleuten verloren, darunter den Chief Operating Officer Marcelo Claure, der im Januar nach einem Gehaltsstreit zurücktrat. Herr Son sagte, dass er sich zwar um Nachfolger kümmere, aber nicht die Absicht habe, bald zurückzutreten. „Wenn ich aufhöre, werde ich sehr schnell ein alter Opa“, sagte er. Er prahlte damit, dass er vor kurzem beim Bowling in zwei verschiedenen Runden mehr als 200 Punkte erzielt hat – ein gutes Ergebnis für einen Amateur. „Ich dachte: ‚Hey, ich bin noch ziemlich jung'“, sagte er.

(FW)